淺析我國企業(yè)并購存在的問題

　　并購是一種商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟的升級。從某種意義上來講，它更能體現(xiàn)出一個企業(yè)領導者的遠見和企業(yè)的價值體現(xiàn)。隨著越來越多的企業(yè)加入并購的潮流中，政府對并購也有大力的支持。水只有融進大海，才不會干涸。企業(yè)怎么才能經(jīng)得住市場的考驗，在嚴峻的市場中脫穎而出，值得企業(yè)主的深思。

　　并購作為一種市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)行為，已有長久的發(fā)展史，其背后有著深刻的經(jīng)濟動機和驅(qū)動力以及政治、社會等多方面的原因。企業(yè)并購的浪潮正向全球化推進，對我國經(jīng)濟也造成巨大的沖擊和影響。

　　企業(yè)主需對我國企業(yè)并購中存在的問題有所了解

　　(一)政策制度“插足”。并購重組應是企業(yè)為生存和發(fā)展而自愿采取的戰(zhàn)略行動，企業(yè)的并購動因應與企業(yè)的戰(zhàn)略目標相一致。但在我國，許多并購行為并不是出于純粹的市場經(jīng)濟動因，政府干預在很大程度上代替了企業(yè)動機。

　　(二)價值評估不精準。企業(yè)確定并購目標后，最重要的`問題莫過于合理估算目標企業(yè)的價值并作為收購的底價，這是并購成功的基礎。目標企業(yè)的價值取決于并購企業(yè)對其未來自由現(xiàn)金流量和時間的預測。能否準確評估目標企業(yè)的價值，取決于并購企業(yè)準備并購的時間長短、是善意并購還是惡意并購。

　　(三)支付方式難統(tǒng)一。我國企業(yè)并購的證券化程度低，被并購或交易的資產(chǎn)多為實物形態(tài)的資產(chǎn)，而非證券資產(chǎn)。這種以實物資產(chǎn)作為并購或交易標的的交易方式，往往由于被并購企業(yè)的人員安排、債務處理等一系列具體問題，使得企業(yè)并購的談判過程和交易過程復雜化，從而使并購的成交率低。

　　(四)占用資源過多。我國企業(yè)并購大多采用現(xiàn)金支付方式，如果企業(yè)本身沒有大量閑置資金，就需要對外籌集資金，以保證并購的順利進行。采取債權(quán)融資方式收購目標企業(yè)，會使并購后的企業(yè)資產(chǎn)負債率和長期負債額都大幅上升，資產(chǎn)的安全性降低，若并購方的融資能力較差，現(xiàn)金流量安排不當，則流動比率也會大幅度下降，影響其短期償債能力，使并購方資產(chǎn)流動性減弱。

　　(五)難選擇理想的并購企業(yè)。并購企業(yè)應選擇理想的目標公司，審慎評估目標公司的價值，在整和目標企業(yè)的過程中，創(chuàng)造最優(yōu)目標公司資本結(jié)構(gòu)，增加公司的價值，使企業(yè)并購充分發(fā)揮企業(yè)的協(xié)同效應，迅速進入市場，提高經(jīng)營規(guī)模，挖掘公司管理經(jīng)營等各個方面的潛力。

　　并購作為企業(yè)資本運營的一個重要手段，對企業(yè)發(fā)展有著重要的現(xiàn)實意義。但并購在給企業(yè)帶來收益的同時也帶來一系列的問題。為了降低風險，減少或規(guī)避各種不利影響。企業(yè)管理者需在并購方面做足功課，防患于未然。

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