上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)論文
一、我國上市公司在治理結(jié)構(gòu)中存在的問題
在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，正確的處理好企業(yè)經(jīng)理人員和股東之間利益分配、相互激勵(lì)的關(guān)系，解決所有權(quán)與控制權(quán)分離之間的代理問題是公司治理的本質(zhì)。合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要基礎(chǔ)，對企業(yè)經(jīng)營者來說股權(quán)的相對集中有利于大股東對企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)控，但是在我國大多數(shù)上市公司中，控股股東在國有股權(quán)中的主體地位問題至今沒有解決，導(dǎo)致國有股權(quán)無法形成人格化的主體，國有產(chǎn)權(quán)虛置。在企業(yè)中，大股東對企業(yè)經(jīng)營者無論是機(jī)制上還是力度上的監(jiān)控都存在著極大的問題，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)泛濫，出現(xiàn)肆意造假、侵吞上市公司資產(chǎn)等嚴(yán)重?fù)p害中小股東利益的惡*事件，致使“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象十分突出。
在現(xiàn)今成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，公司對高層管理者的監(jiān)督和制約可以通過外部市場對公司的控制權(quán)的爭奪和價(jià)值的評定來對經(jīng)理人才進(jìn)行選聘和評價(jià)等競爭機(jī)制來完成，在競爭激烈的環(huán)境下，迫使經(jīng)理人為了自身的生存而勤奮工作，在一定程度上代表了股東約束經(jīng)理人的行為。然而由于我國上市公司中國家股和法人股占總股本的比重過大，而且不能上市流通，公司控制權(quán)因?yàn)槎壥袌錾狭魍ü傻馁I賣不足而發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致了在外部市場上的敵意收購的制約機(jī)制和經(jīng)理人才競爭機(jī)制對企業(yè)經(jīng)理人的約束軟化作用。
國有股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)象，使得上市公司在建立法人治理結(jié)構(gòu)上不能達(dá)到獨(dú)立自主的能力，在國有企業(yè)中，部分資產(chǎn)改制上市后，形成了兩個(gè)法人的體系，一些控股股東為了拿到上市公司配股的資格權(quán)，從而滿足他們向市場圈錢的野心，讓集團(tuán)來完全承擔(dān)上市公司的.所有費(fèi)用，甚至在向上市公司轉(zhuǎn)移利潤時(shí)利用股份公司職工的工資這種卑劣的手段。與此同時(shí)，有些上市公司效益比較好，他們則使用相反的操作，成為集團(tuán)公司的取款機(jī)：為集團(tuán)公司的貸款提供擔(dān)保、向集團(tuán)公司轉(zhuǎn)移利潤。使上市公司的價(jià)值在不公允的關(guān)聯(lián)交易下發(fā)生了扭曲，并且誤導(dǎo)了投資者，以至于股東的利益受到損失，
如湖北興化生產(chǎn)的尿素，一直由集團(tuán)公司以高于市場零售價(jià)的價(jià)格全部收購。隨著母公司的“斷奶”，公司業(yè)績出現(xiàn)急劇下滑。從1996年、1997年每股收益1元以上到1999年上半年出現(xiàn)巨額虧損，每股收益降至-0.243元。股票價(jià)格隨之下落，中小投資者的損失慘重。對以中小散戶為投資主體的我國的證券市場來說，股市的成長和發(fā)展，離不開廣大投資者的參與和投資。保護(hù)中小投資者權(quán)益是實(shí)現(xiàn)證券市場可持續(xù)發(fā)展的基本政策。
二、完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的對策
目前，國際資本市場的資本受到美國經(jīng)濟(jì)因素的影響供給比較充足。由于當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展在資本市場上具有很大的潛力，國際資本自然不會(huì)放棄進(jìn)入我國資本主義市場的機(jī)會(huì)，在符合國務(wù)院《決定》中利用外資減持國有股的精神上，通過中外合作基金來減持國有股是一個(gè)兩全齊美的辦法，基金在受讓一定的固有股上可以通過協(xié)議進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，然后再選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，在二級市場上出售。為了把市場上的沖擊減少到昀小，昀有效的方法就是利用基金中國“蓄水池”在時(shí)間和數(shù)量上把受讓的國有股轉(zhuǎn)化為零。
使公司治理結(jié)構(gòu)有效的運(yùn)行關(guān)鍵的因素就是充分發(fā)揮上市公司高層管理人員的創(chuàng)新能力。上市公司可以自身的條件出發(fā)，將管理人員的報(bào)酬和公司的經(jīng)營效績緊密聯(lián)系在一起，在透明度的原則上設(shè)計(jì)各種特色的獎(jiǎng)勵(lì)和分配政策，在征求大股東的同意之下執(zhí)行。在上市公司中還可以使用獎(jiǎng)勵(lì)股票的機(jī)制，比如給高級管理人員購買一定數(shù)量的本公司股票，在他們?nèi)温毱陂g，由證交管理和鎖定，也可以附加服務(wù)年限，先給分配權(quán)，后給所有權(quán)。從我國目前的情況來看，首先要完善國有股權(quán)的產(chǎn)權(quán)的主體地位，使上司公司能夠整正采取主動(dòng)權(quán)，行使所有者的權(quán)利。然后逐漸解決國有股和法人股之間的流通問題，加強(qiáng)兼并收購等條例的建設(shè)，從而完善資本主義市場。
三、結(jié)論
公司治理機(jī)制的完善是目前我國上市公司經(jīng)濟(jì)增長的首要問題，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)是解決這一難題的關(guān)鍵，這就需要上市公司從內(nèi)部加強(qiáng)治理和監(jiān)督，從而優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為完善公司治理結(jié)構(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
部會(huì)計(jì)控制是指企業(yè)為了保證各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行，確保資產(chǎn)的安全完整、防止欺詐和舞弊行為、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理的目標(biāo)等制定和實(shí)施的具有控制職能的方法、措施和程序。
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